晨间速览：Coinbase 借力股票、永续合约与AI，剑指"全能交易所"

摘要：加密货币与传统金融之间的壁垒持续瓦解，Coinbase正引入非加密产品。

《晨间简报》是由泰勒·华纳撰写的每日新闻通讯。文中分析和观点仅代表其个人立场，未必反映Decrypt的观点。

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早安！

今日要闻：

加密主流币种下跌2-3%，沃什首次FOMC会议前BTC报64,800美元

塞勒旗下STRC跌至91.80美元，创年内新低

Coinbase推出股票、永续合约及AI等系列新产品

以太坊"阿姆斯特格拉姆"升级进入最终开发阶段

SBF暗示出狱后将发行代币

🏦 Coinbase剑指"全能交易所"：股票、永续合约与AI齐上阵

Coinbase周二发布重大系统更新，推出涵盖股票、永续合约及AI的系列产品，明确向"全能交易所"目标迈进。此次更新清单相当丰富：用户现可同时交易美股、ETF、指数及加密货币，甚至能将其他券商的股票组合直接转入。新增功能包括：

股票与加密货币期权

由真实股票1:1背书的代币化股票（含股息分红）

挂钩AI、国防、中国股票等主题篮子的永续合约

IPO前永续合约

SEC注册的AI投顾

自动化交易代理

消费产品：USDC信用卡、比特币旅行奖励、质押SOL贷款

其核心逻辑是：加密与传统金融的壁垒正在瓦解，Coinbase希望成为用户唯一需要的应用。用户可将股票从嘉信理财或Robinhood转入，在同一平台交易期权与加密货币，用质押的SOL借款，再让AI投顾全权管理。这相当于在加密交易所之上叠加了券商、银行与智能投顾功能。对用户而言，这无疑是前所未有的选择盛宴。

那么，这些更新能否推动Coinbase股价？

虽然并非最早推出此类功能，但战略方向清晰。代理交易显然是未来趋势，为AI代理搭建基础设施是明智之举。在Hyperliquid大获成功的背景下，代币化股票与永续合约热度空前。只要整体市场蛋糕足够大（渣打银行预测RWA市场到2030年将增长40倍），Coinbase甚至无需争夺市场份额，只需顺势而为即可。

🤖 SpaceX以600亿美元收购AI编程初创公司Cursor

史上最大IPO过去数天后，SpaceX已开始动用其股票进行收购。

昨日，SpaceX同意以600亿美元的全股票交易收购AI编程工具Cursor的开发商Anysphere，并将其并入xAI。这一估值几乎是Cursor去年11月所获290亿美元估值的两倍。

而Cursor的增长故事支撑了这一估值跃升。其年度经常性收入从2024年的1亿美元飙升至2025年底的10亿美元，到今年2月更突破20亿美元，成为有史以来增长最快的软件公司。目前约有5万个工程团队在使用Cursor，近70%的财富1000强企业（从Nvidia到Salesforce）已成为其客户。

Cursor租用为其提供动力的AI智能，向Anthropic和OpenAI支付每次代码建议背后的模型费用，这些推理成本一直居高不下。2025年某个时期，它每年向Anthropic支付约6.5亿美元，而自身收入仅约5亿美元，这种负毛利率是任何正常软件公司都无法承受的。更糟的是，其最大供应商也是其最大竞争对手——Anthropic的Claude Code与Cursor正面竞争。Cursor实际上是在资助试图取代自己的公司。

关键的业务变革是停止租用。Cursor自有的Composer模型和更便宜的模型路由使其在4月份对企业客户实现了微弱的毛利率盈利，而这正是SpaceX的切入点。Cursor此前已达成协议使用xAI的Colossus超级计算机，收购后马斯克可为其提供廉价算力，将更多工作转移到xAI的模型上，最终在切断与Anthropic关系的同时修复利润率。Cursor曾两次拒绝OpenAI以保持独立，因此马斯克用SpaceX公开上市股票做的第一件大事就是通过收购进军企业AI领域，这很能说明问题。按预测的60亿美元年化收入计算，600亿美元估值不到前瞻收入的10倍。所以他做了一笔划算的交易……

🌎 宏观加密货币与市场

加密货币主要币种在FOMC会议前下跌2-3%；

BTC跌3%至64,800美元；ETH跌3%至1,763美元；SOL跌4%至72.20美元；HYPE跌6%至71美元。

UNI（+10%）、ASTER（+10%）和VVV（+5%）领涨

原油跌2%至76.50美元；黄金持平于4,350美元

美股期货在今日FOMC会议（Warsh首次主持）前涨跌互现，纳斯达克涨0.5%，道琼斯持平

Saylor的STRC昨日一度跌至91.80美元，创年内新低

以太坊下一次重大升级Glamsterdam已进入最终开发阶段，开发者正在devnets上测试所有计划变更，随后将移至testnets

币安

根据MiCA法规，其欧盟牌照申请很可能被拒，随着合规截止日期临近，这可能会限制其进入欧洲市场。

Robinhood裁员约10%以精简运营，因其加密货币交易收入下滑。

据CryptoQuant数据，现货交易所上的山寨币抛售压力已达5年高点。

Kalshi永续合约上线两周交易量突破55亿美元，并计划拓展至新资产类别。

企业财库与ETF方面，比特币ETF周二净流入1000万美元；以太坊ETF同样净流入1000万美元。HYPE ETF周二净流入900万美元。

贝莱德推出iShares比特币溢价收益ETF，通过对其比特币持仓卖出备兑看涨期权来产生月度收益。

Meme币追踪：Meme币龙头普跌；DOGE -3%，SHIB -1%，PEPE -2%，PENGU -2%，TRUMP -2%，BONK -2%，SPX +12%，FARTCOIN -1%。Solana链上领涨币种包括OGDOGE（+65%）、Merlin（+65%）和Trilly（+675%）。Base链上活跃币种包括Edel（+20%）、PRVXT（+27%）和LBM（+34%）。

📈 今日多元市场

💰 代币、空投与协议追踪

SBF出狱后暗示将发行个人代币，称建立真实业务需要5000万至1亿美元资金。

MegaETH向参与其积分计划的用户发放100万美元USDM，并预告今日启动MOSS计划。

MNSTR在每日扭蛋交易量上创下150万美元的新高，整体扭蛋市场热度持续攀升。

🚚 NFT动态

NFT龙头涨跌互现；Punks +2%报33.5 ETH，BAYC持平报9.18 ETH，Pudgy -6%报4.48 ETH；Hypurr's -7%报253 HYPE。Re0rder（+40%）和Normies（+13%）领涨。

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