Limitless CEO表示，没有哪个预测市场平台会占据主导地位，并以永续期货为例。
摘要：Limitless CEO CJ Hetherington向Bernstein表示，没有任何平台能主导预测市场，并将机构机会规模定为体育市场的10倍。
Limitless CEO表示无任何预测市场平台将占据主导地位，以永续合约先例为证
作者：Naga Avan-Nomayo
市场
2026年6月17日，美国东部时间上午10:11
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快讯
Limitless首席执行官CJ Hetherington向Bernstein分析师表示，他预计没有任何单一预测市场平台能占据超过90%的市场份额，并将该领域与竞争激烈的永续合约生态系统相类比。
Hetherington还指出，未来十年美国体育博彩市场每年价值60亿至100亿美元，仅占他认为规模约大10倍的机构风险转移市场的一小部分。
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Limitless Labs联合创始人兼首席执行官CJ Hetherington表示，他预计没有任何单一预测市场平台能主导该领域，并将其可能的发展轨迹与离岸永续合约交易所相类比——在这些交易所中，没有任何运营商的市场份额接近90%。
Hetherington是在Bernstein分析师Gautam Chhugani、Ian Moore和Nosher Ali Khan主持的电话会议上发表上述言论的。这几位分析师定期关注Coinbase、Robinhood、DraftKings和Flutter。
非赢家通吃的结果
在对话中，Hetherington以Binance的永续合约市场份额为例，指出其曾达到约50%的峰值，随后随着竞争对手交易所崛起而逐渐下降，这为预测市场的发展提供了结构性模板。
Hetherington表示，专业做市商和高频交易者贡献了衍生品市场的大部分交易量和手续费，并且他们会在多个平台间进行套利交易。
在他看来，这种动态使得多家交易所共存并拥有相当的流动性，而非围绕单一赢家进行整合。
"我们已经知道，其他平台上的一些最大交易者也是我们平台上的最大交易者，"Hetherington说道，并补充称这些交易者仅通过Limitless的API与其交互，而非通过其网站。
据Bernstein称，Limitless是Hetherington于2023年联合创立的基于Base网络的预测市场平台，目前月交易量已接近20亿美元。
该平台用户约60%来自亚太地区，30%来自欧洲，目前尚未向美国客户开放，正在等待监管批准。
根据The Block的数据，Kalshi和Polymarket目前位列预测市场赛道头部。
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分销渠道与机构机遇
Hetherington表示，该领域大部分分销将通过经纪交易商和期货佣金商进行，并指出Coinbase持续分销Kalshi、Robinhood在先前分销Kalshi后转向自建交易所，以及盈透证券和嘉信理财的入局。
他进一步指出，消费层竞争将围绕手续费和营销支出展开，广告平台和网红将攫取大部分价值，并将此动态类比为Citadel为Robinhood订单流支付的费用。
Hetherington还估算，未来十年美国体育博彩预测市场的年收入规模在60亿至100亿美元之间，但他表示Limitless并不打算激进布局该市场。
他认为机构及风险转移机遇的规模约是前者的十倍，这正是Limitless进入美国市场后的主攻方向，同时仍将"十五年内赛道总收入达1000亿美元"称为"并非不可实现"。
监管是"特色而非缺陷"
Hetherington将美国转向规则导向的监管体系称为"特色而非缺陷"，并表示受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的产品在合约规格上经过更严格的尽职调查，因此争议解决纠纷更少。
当被问及预测市场如何避免重蹈Betfair交易所覆辙（专业交易员最终挤走普通用户）时，Hetherington表示清晰的争议解决规则是关键因素。
Limitless联合创始人指出，行业出现的许多争议和纠纷源于合约条款模糊，而非专业交易员本身的存在。受CFTC监管的产品因合约规格在上市前经过严格审查，此类纠纷显著减少。
他补充道，通过用户准入和交易监控，"非常容易发现"内幕交易，并指出体育合约是监管争议最大的领域，因为州级监管机构与CFTC之间存在摩擦。
Hetherington还表示，相比于监管过度，他更担心监管不足，并指出SEC若对代币化股票给予广泛豁免，可能使其在未经SEC批准的情况下在指定合约市场交易，他称监管机构"日后可能会后悔"这一情形。
对跨品类扩张持怀疑态度
Hetherington对双向跨品类扩张均持怀疑态度。他认为Limitless推出链上永续合约并不合理，同时对Hyperliquid进军预测市场的前景同样存疑——他提到数月前投资者曾频繁提及这一构想，但至今收效甚微。
Hetherington将这种投机行为比作2000年代初关于谷歌是否会建立预测市场的讨论，指出当谷歌真正尝试后，该想法便从对话中消失。他表示Hyperliquid在预测市场领域缺乏进展，要么说明在该品类建立真实流动性的难度超乎普遍预期，要么意味着竞争对手平台的交易量比表面数据更为虚高。
留存指标是"愚蠢数字"
Hetherington透露，Limitless目前将100%收入返还给做市商以优先追求增长，并警告行业内80%至90%的留存率数据是"愚蠢数字"，这些数字被自动化交易而非真实用户忠诚度所推高。
他指出，前5%至10%的用户贡献了平台绝大部分交易量，一个"用户"账户背后可能代表着一个拥有数十人的交易团队。
此番言论发布之际，Bernstein机构独立预测，2026年FIFA世界杯将推动消费者预测市场交易量增长50亿至100亿美元，该机构更广泛预测该领域年交易量将在2030年达到1万亿美元。
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