【品种交易逻辑】矿端紧缺或仍在发酵，锰硅上方还有多少空间？

以下为金十期货整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

铁矿石易逻辑：到港量继续回升，到港处于历年高位；二季度国内矿石资源到港水平同比增速在7.9%水平，国内矿石资源的供给压力不减；澳洲巴西铁矿发运总量环比增加

风险因素：日均铁水产量继续回升；钢厂盈利修复，高炉延续复产；市场对于终端需求预期再度回暖；节前钢厂补库，港口库存去化

关注事件：铁矿石库存压力；宏观预期影响；成材表现情况；6月后铁水产量是否随开工淡季回调

锰硅

交易逻辑：澳大利亚GEMCO码头受损严重，约35万吨货物发运受阻；South32短期无法恢复出口；国内焦炭产量、库存偏低且需求逐渐改善

风险因素：国内锰硅需求同比将下降4%~5%；硅锰周度产量小幅抬升；郑商所对锰硅期货品种实施交易限额

关注事件：澳洲锰矿端发运；后续标志性钢厂钢招落地情况；钢厂原料补库；下游复产情况等等

豆粕

交易逻辑：巴西南里奥格兰德州遭遇大雨，该地区大豆产量减少10%-15%；部分下游存在补库现象；2023/24年度中国大豆进口量调减115万吨至9610万吨

风险因素：阿根廷大豆收割进度为36.2%，较前一周提高10.7%；美豆播种进度为25%，较上周加快7个百分点

关注事件：美豆生长期的天气变动；巴西洪水实际影响；大豆进口成本等等

纯碱

交易逻辑：江苏实联检修，预计检修1个月；山东海化计划5月检修；纯碱厂家窄幅去库，周度产量减少2.69%；部分城市在房地产政策的变化，市场情绪回暖

风险因素：国内纯碱产量依旧将保持较高水平；下游短期原料充足，对高价碱多有抵触；前浮法玻璃已冷修产线一条，后续仍有个别冷修计划

关注事件：装置检修情况；厂家库存和开机变化；下游玻璃装置投产情况；远兴水指标能否顺利取得等

集运指数（欧线）

交易逻辑：现货报价一路走高，各大班轮公司正陆续进行5月第二轮运价上调 ；马士基预估二季度整个行业从远东到北欧和地中海的运力将损失15%-20%；中国按美元计4月进出口同比增速均转负为正，双双超预期；中东地区的战局有升级可能

风险因素：5月下旬部分班轮集中返航将明显增加运力供应；国内舱位的整体供需偏宽松

关注事件：地缘局势变化；5月下半月涨价落地及6月报价跟涨情况；欧美经济情况；运力供需情况等

焦煤

交易逻辑：假期矿山开工率为85.3%，小幅下降0.2%；蒙煤通关数量下降；焦炭四轮提涨后焦企利润转好，生产积极性回升；5月钢厂铁水产量预计继续增加；主产地发生几起煤矿事故，产地供应略有减少

风险因素：下游钢厂对于焦炭第五轮上涨保持抵触情绪；焦化厂提产补库基本结束，后续以按需采购为主

关注事件：终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况；成材走势、煤价变化等

尿素

交易逻辑：检修逐渐开启或至中旬附近；二季度出口政策松动消息释放；复合肥继续去库提高开工；煤价小幅上涨支撑成本坚挺上扬；企业库存环比下滑

风险因素：产销率回落；供给重新回到历史较高位；中国农业生产资料流通协会发布关于近期尿素期货风险的预警

关注事件：下游需求节奏、能源价格、国际价格及出口政策情况等

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文章转发自：金十数据